설명이 한 줄 요약에 그쳐 읽을거리가 없었다. 무엇을 묶었는지에 더해 **쟁점**(지금 무엇이 걸려 있나)과 **분기**(어느 쪽으로 가면 누가 이기나), **주의**(이 테마를 잘못 읽는 흔한 방식)를 적었다. 기존 동인·대표주·밸류체인·ETF 행은 그대로 두고 앞에만 덧댄다.

첫 줄이 '…가 동인' 형태의 동인 나열이라 바로 아래 '동인:' 행과 같은 말을 두 번 했다. 리드는 **무엇을 묶었고 무엇을 뺐는가**(범위·경계)를 말하도록 바꿨다. 대표주·밸류체인·ETF 행과도 겹치지 않는다.

'미국 AI 기업 염가모델 위협'·'중국AI기업 자금조달 제한' 을 negative 로 추가했다. 수출통제는 이 테마에선 positive 다 — 구성이 캠브리콘·모어스레드·비런테크 같은 국산 대체 수혜주라, 통제가 조일수록 국산화 수요가 커진다. 매크로 이름도 '미국->중국 반도체수출 통제' 로 또렷하게 했다(공유 매크로, 4개 테마 공통).

Z.AI 가 경쟁 심화로 상반기 매출 감소를 공시하고 MiniMax CEO 도 수익성 압박을 언급했다. 그동안 이 테마의 이벤트는 오픈모델 점유 확대·국산 가속기 양산 등 수혜 쪽으로 기울어 있었는데, 가격·점유 경쟁이 매출과 마진을 동시에 깎는 부정적 축을 처음 기록했다. 8월 제조업 PMI 51.5(예상 상회)는 수요 회복 기대로 일부 상쇄 요인으로 함께 적었다.

테마 구성종목과 겹침이 높은 상장 ETF를 EXPOSED_TO로 연결하고 브리핑카드·근거를 부착했다.

테마 내 자산 간 공급/경쟁/파트너/투자 관계 25건 백필(리서치 기반).

CHR 미정의 자산에 CHARACTER·HAS_TRAIT 추가.