첫 줄이 '…가 동인' 형태의 동인 나열이라 바로 아래 '동인:' 행과 같은 말을 두 번 했다. 리드는 **무엇을 묶었고 무엇을 뺐는가**(범위·경계)를 말하도록 바꿨다. 대표주·밸류체인·ETF 행과도 겹치지 않는다.

이 테마의 실적을 좌우하는 축이 환율과 외국인 관광객 유입이라는 점이 하반기 급락으로 분명해졌다. 원화가 두 달 만에 10% 넘게 절상되자 외국인 구매력이 떨어지며 현대백화점 52%·신세계 49%가 빠졌다. 상반기 롯데쇼핑 134%·신세계 206% 급등의 동력이 그대로 역방향으로 작동한 셈이라 두 매크로를 함께 걸었다.

이 온톨로지는 금리인상↔인하, 유로강세↔약세처럼 반대 방향 매크로를 일부러 나눠 둔다. 환율도 같은 원칙을 적용해 원화약세(M_001, 수혜 방향)와 원화강세(M_003, 타격 방향)를 함께 걸었다. 지금 이 테마를 실제로 누르고 있는 쪽은 M_003 이다 — 두 달 만의 10% 절상이 외국인 구매력을 깎아 하반기 반토막의 직접 원인이 됐다.

매크로 엣지에 방향을 넣어 그래프에서 색으로 구분되게 했다. 수혜는 적색·순방향, 타격은 청색·역방향(한국 시장 관례). 환율 두 축이 정반대로 칠해져 지금 어느 쪽이 작동 중인지 한눈에 보인다. 방향은 매크로가 아니라 엣지 단위로 정한다 — 같은 원화약세라도 백화점엔 수혜지만 항공사엔 타격이라 테마마다 뒤집히기 때문이다.

테마 내 자산 간 공급/경쟁/파트너/투자 관계 6건 백필(리서치 기반).