• 오라클은 전통적 데이터베이스 기업에서 AI 클라우드 인프라(OCI) 기업으로 빠르게 재편 중이며, FY2026 3분기에 클라우드 매출이 소프트웨어 매출을 처음으로 역전 • RPO(수주잔고) 약 5,230억 달러(약 720조 원)로 5~10년치 매출 가시성을 확보했다는 평가와, OpenAI向 매출 집중·엔비디아 단일 공급사 의존이라는 구조적 약점이 공존 • 대규모 캡엑스를 부채로 조달하며 CDS 스프레드 214bp까지 급등 — 빅테크 중 신용리스크 최고 수준. 8월엔 AI 투자 가속을 위한 대규모 인력 감축 단행 • 주가는 52주 고점 345.72달러 대비 144.74달러(8/26)로 크게 하락했으나 애널리스트 36명이 매수 유지 — 고위험·고성장으로 평가가 엇갈리는 국면 • 구조: 오라클 하나만 1궤도(테마 직속), 공급처 3·경쟁사 7·수요처 3은 모두 2궤도로 오라클에 직접 연결