• AI 데이터센터 전력 수요가 발전 인프라 증설 속도를 넘어서면서, 병목이 **돈도 수요도 아닌 가스터빈 제조 능력 그 자체**로 옮겨간 상황을 포착한다 • 수요: 우드매켄지는 데이터센터 전력 소비가 2026~2031년 **96% 증가**할 것으로 본다. 골드만삭스 기준 2027년 미국 데이터센터 증설만 **36.3GW** 로 터빈 업계 연간 인도량을 넘어선다 • 공급: GE버노바 백로그 **116GW**(설비 53 + 슬롯예약 63)에 연산은 약 20GW — 확정 물량만 5년치이고 이미 2031년 인도 슬롯을 판다. 지멘스에너지는 확정 69GW + 슬롯 26GW, 리드타임 3년 이상 • 병목의 실체는 **단결정 블레이드 주조**다. 진공로에서 이음매 없는 단결정 하나로 천천히 키워야 해 전 세계 4개사만 만든다. 돈을 써도 로(爐) 건설·검증에 수년이 걸려 즉시 늘릴 수 없다 • 📖 단결정(單結晶) 주조 — 보통 금속은 미세한 결정 알갱이가 뭉쳐 굳어 그 경계가 고온·고압에서 갈라지는 시작점이 된다. 블레이드를 결정 하나로 통째로 키우면 그 경계 자체가 없어져 1,600°C 화염 속에서도 견딘다 • ⚠️ 이 테마의 진짜 위험은 수요 둔화가 아니라 **공급이 실제로 늘어나는 것**이다. GE버노바 연 50→70~80대, 지멘스 24시간 가동, 미쓰비시 2028년 캐파 2배, 그리고 스페이스X 의 자체 주조 공장 — 병목이 풀리는 순간 희소성 프리미엄이 먼저 깎인다