S&P500 은 2000년 이후 11월의 일평균 수익률이 열두 달 중 가장 높다. 개별 기업의 사정이 아니라 달력이 이유인 묶음이다 — 연말 소비 시즌 기대가 미리 반영되고, 기관의 회계연도 말 리밸런싱이 겹치는 달이라는 두 가지가 배경으로 꼽힌다. 시장 기준(SPY)과 소비 관련 ETF 4종, 그리고 연말 소비가 실적에 직접 붙는 소매 5종을 함께 담아 11월 강세가 시장 전체의 것인지 소비 업종의 것인지 갈라 볼 수 있게 구성했다. 필수소비재(VDC)를 경기소비재(XLY) 옆에 둔 것도 같은 이유다 — 소비가 확장인지 방어인지가 둘의 차이로 드러난다.